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格隆汇4月21日丨中邮证券发研报指，燕京啤酒(000729.SZ)发布2023年一季报，实现营业收入35.26亿元，同增13.7%；归母净利润0.65亿元，同增7373.3%，业绩符合预期。U8一季度销量同增约50%，推动整体销量同比增长13%，同时带动公司吨价同比增长0.8%。此外，漓泉品牌23年通过加强营销、产品创新等方式进行品牌焕新，随着疫后消费场景的复苏，渠道反馈23Q1已获得较好修复回升。展望二季度，随着现饮等消费场景修复陆续修复，公司亦对非现饮渠道开拓，叠加气温升高、旺季来临，同时考虑到去年同期低基数等因素，预计二季度U8等大单品销量或将持续增长，公司产品结构升级可持续，进而持续推动公司量价齐升。我们预计2023-25年归母净利润分别为5.5/7.4/10.1亿元，对应23-25年EPS分别为0.19/0.26/0.36元，对应当前股价PE为70/51/37倍，目标价为17.28元，给予“买入”评级。该股现报13.01元，总市值366亿元。

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