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格隆汇5月26日丨东吴证券25日研报指出，小鹏汽车-W(9868.HK)Q1亏损环比小幅收窄，但业绩低于该行预期。行业竞争加剧拖累Q1毛利率，期待G6上市提振交付表现以及公司盈利能力。截至Q1末，小鹏全国建设425家销售门店，覆盖145个城市；充电站建设1016座，渠道网络布局持续完善。Q1末现金流超过340亿元，现金流依然充裕。展望 023Q1，小鹏G6预计6月上市，公司预计Q2整体交付实现2.1~2.2万辆，对应营收为45~47亿元。考虑公司持续推进组织架构变革&降本增效，智能驾驶领域优势保持，展望长期竞争力依然强劲，维持小鹏汽车“买入”评级。

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