一、市场观点可能存在偏差

上周连续两个交易日沪深股通出现大级别的净流入，主要是基于政策对冲预期或中美关系缓和带动。结合当前的资金风格，我们认为需要注意数字经济短期冲高见顶，也稳经济相关细分波段反弹的切换概率存在。

二、市场情绪监测

(相关资料图)

好股道决策快线情绪指数目前读数值为45，处于震荡区。给合情绪指数已经从06月16日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2023-06-19）。

三、偏差分析

盘面上个股跌多涨少，除了CPO为代表的AI细分继续表现强势新高外，机器人、自动驾驶、工业软件等同样已经形成了一定的赚钱效应。从题材炒作的角度来看，后者实际上仍然是前者资金轮动扩散效应带动，仍是属于围绕数字经济方向进行炒作。在地租经济已经难有大发展的情况下，数字经济似乎已经越来越明确成为资金认可的下一轮经济大周期主要抓手。

我们观点一直强调，当前的资金仍是处于存量机构持仓相对高，新基金发行量比较低迷的状态。从经济基本面角度来看，也是处于复苏缓慢的状态。因此，大盘指数是缺乏大级别行情机会的。同时，虽然当前数字经济为代表的方向表现强势，但更多是基于人工智能GPT取得突破，投资者预期产生了新的大变化带动。即，当前人工智能炒作的多数方向，实际上从中短期角度来看还是缺乏业绩验证支撑的。

我们的观点认为，当前市场还是基于预期交易的市场阶段性，行情的表现不完全是取决于理性的交易情绪，同样会受到非理性情绪的推动。在这种交易环境下，结构性赚钱效应的表现就会跑在基本面变化之前。与之相反，这也会使得当前行情形成新的预期与偏差出现，这也决定了数字AI大主线下，不同细分、不同时间周期（短、中、长期）的机会与风险。

最后，从资金规律的角度来看，我们认为赚钱效应会带动相关基金细分发行的回暖。因此，当前数字AI龙头细分进入加速冲高阶段，并且对应细分题材的基金大量发行得到认购时，往往会形成中期顶部的风险。而对于历史大顶部，则取决于当前大量被套在医药医疗、新能源的机构资金选择跟风调仓的验证。这是当前我们认为需要强调的。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

（文章来源：广州万隆）

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